엔터주는 글로벌 한류 콘텐츠 열풍과 함께 긍정적으로 예상했지만 주가는 타격을 받고 있다. 주가 하락 요인은 명확히 할 수 없지만 애청하는 이기훈 아날은 다음과 같은 이유라고 말했다.1) 4분기 실적 부진 및 2) 금리 상승에 따른 가치주 로테이션(여기에 코로나 장기화 추가하면 되나?)
Syg엔터테인먼트의 주가
하이브, jyp엔터테인먼트 주가 이하는 이기훈 애널리스트 리포트를 보고 주요 내용만 요약한 것이다. 필사하면 머리에 남는다. 간단하게 보자.
현재의 주가는 과거 한한령과 주요 아티스트 군 입대 등의 주가 저점까지 떨어진 상태다.(SM/YG차기년도 PER기준)그러나 오프라인 콘서트 부재의 상황에서 달성한 기획사의 사상 최대 이익 흐름이 유지되고 제2분기에서 플랫폼/NFT/신인 그룹 데뷔 등의 모멘텀을 감안하면 록보텀이다. 금리가 오르면 유망주가 부진하다고 하지만 엔터테인먼트 회사의 성장 여력이 축소되는 것은 아니다. 추가 조정이 있을 수 있지만 중장기 성장 폭과 주가 방향을 바꾸는 것은 없다고 예상한다. 21년 제4분기 실적 JYP부호, 하 이브/SM/YG밑돌 전망.하이 부산은 대미 물류 차질, SM은 음반 판매 부진, YG는 활동 부재 및 드라마 관련 1회성 손실이 주요 원인이다. 4대 기획사 합산 영업 이익은 1100억원으로(이브는 사상 최대 JYP는 2번째로 높은 이익이 예상된다. 2022년 4대 엔터사의 합산 영업 이익은 6500억원으로, YoY+80%의 예외 없이 모두 사상 최대의 이익을 예상하고 있다.
엔터 4사 이익 전망
하이브: 모멘텀 많은 2분기 목표주가 43만원 유지제4분기 예상 매출/영업 이익 3,938억원(+26%YoY, 이하 YoY)/716억원(+29%)에서 합의 839억원을 밑돌 것만 다시 사상 최대의 이익이다. SEVENTEEN복귀(205만장), BTS의 LA투어 4회(21만명)및 온라인 투어(60만명)등이 반영됐다. 다만 오프라인 투어 관련 MD물류 차질(OP50~70억원)이 있었다. 물류 관련 이슈가 실적 부진의 주요 원인으로 반복되면서 주가에 영향을 주고 있다. 메타 버스 이전에 현실 물류부터 살펴야 한다.제2분기에 미셸 위 버즈 2.0업데이트, NFT거래소 설립, 이타카 홀딩스 입점, BTS복귀 등이 연결된 행사가 예상된다. 이 밖에 상반기 오프 라인 투어 재개, 신인 여성 그룹 2팀(오도아, 소스 뮤직)BTS관련 게임 등이 계획되고 있다.JYP 스트레이 키즈 주목 목표주가 64,000원 유지4분기 예상 매출액/영업이익은 159억원(+20%), 170억원(+51%)으로 콘센(501억원)에 부합할 것이다. 스트레이 키즈, 트와이스 컴백으로 앨범이 190만장 판매됐고 니쥬도 일본에서 컴백했다. 일회성 컨설팅 비용 10억원이 반영될 것이다.1분기에는 신인 걸그룹 엔믹스(블라인드 패키지) 데뷔, 트와이스의 미국 투어(7회) 등이 반영된다. 연내 엔믹스 외 1팀(남자, 라우드), 2023년 일본/중국에서 각각 남자 1팀씩 데뷔한다. 하반기에 자사몰 구축을 계획하고 있다. 니쥬의 첫 번째 투어도 시작될 것이다.JYP 아티스트 활동 현황 계획올해 최대 모멘텀은 스트레이 키즈다. 연간 음반 판매량 기준 데뷔 4년 만에 Top5(NCT, BTS, 세븐틴, 엑소)에 진입했다. 2019년 앨범당 판매량 20만장에서 2년 만에 120만장 6배 성장했다. 시장의 예상을 뛰어넘는 상당한 투어 규모의 증가가 있을 것이다.SM: 여전히 가장 저평가된 엔터주 목표주가 100,000원으로 하향 조정제4분기 예상 매출액/영업 이익 1927억원(+5%), 184억원(+1268%)에서 합의(266억원)를 밑돌 것이다. 다양한 아티스트의 컴백으로 앨범 판매량 420만장을 기록하고 165억원의 영업 이익이 예상되고 좋은 실적에 따른 인센티브를 보수적으로 가정했다. 주요 자회사는 키 이스트 드라마 2개 편성(구경꾼, 혼자만), C&C는 광고 번망기로 흑자 예상, 드림 메이커는 NCT공연 등으로 제3분기보다 개선, 디어 유는 IPO수수료 30억원이 1회 성에서 반영된다. 제4분기 실적 부진에도 불구하고 연간 750억원이라는 사상 최대의 이익을 달성하고 메타 버스/NFT관련 모멘텀이 되었음에도 불구하고 2023년 예상 PER기준으로 다시 20배로 돌아왔다. CJ ENM용 인수 가능성이 계속 늦어지면서 라이크 기획의 로열티 구조 해소가 늦어지고 있기 때문이다. 이 회사의 밸류에이션 할인 요소인 만큼 계속 주목할 필요가 있다. 목표 주가는 10만원에 5%(실적 하향 연계) 내린다.빅뱅 블랙핑크 목표주가 81000원으로 하향 조정4분기 예상 매출액, 영업이익은 각각 724억원(13%), 83억원(37%)으로 컨센서스 34억원을 밑돌 것이다. 송민호 외에 컴백이 부재해 20만장 판매량에 불과했다. 드라마 조선구마사 관련 일회성 비용(20억원)이 반영된다. 블랙핑크의 위버스 입점 후 높은 시너지를 기대했지만 컴백 자체가 지연되고 있어 올 상반기 컴백 시점에서 재확인할 수 있을 것이다. 연내 신인 걸그룹 데뷔도 계획돼 있다.YG 엔터테인먼트다만 마찬가지로 코로나 문제로 활동이 제약받고 있음에도 불구하고 다른 기획사들은 많은 가수들을 컴백시켰다. 이것은 팬덤에 대한 소통이자 노력인데 YG는 그 부분에서 매우 아쉽다. 이익 관점과는 별개로 아티스트들이 더 자주 컴백할 필요가 있다. 4분기 실적 부진을 반영해 목표주가를 81,000원으로 14% 내린다.다만 마찬가지로 코로나 문제로 활동이 제약받고 있음에도 불구하고 다른 기획사들은 많은 가수들을 컴백시켰다. 이것은 팬덤에 대한 소통이자 노력인데 YG는 그 부분에서 매우 아쉽다. 이익 관점과는 별개로 아티스트들이 더 자주 컴백할 필요가 있다. 4분기 실적 부진을 반영해 목표주가를 81,000원으로 14% 내린다.이상입니다 엔터주의 락바텀이 맞기를 바랍니다. 분석가 이기훈 리포트의 원문은 아래에 있습니다. 투자에 참고해주세요. 첨부파일 I_Broadcasting&En_20220110_Hana_760161.pdf 파일 다운로드 내 컴퓨터 저장네이버 MYBOX에 저장트와이스 파이팅!엔터주의 숨은 가치 NFT/메타버스 관련주(이기훈 애널리스트) 하나금융투자 이기훈 애널리스트 영상을 보고 유익하니 따로 적어보겠습니다. 이 글을 읽을지 모르겠지만 매번 감사합니다.blog.naver.com엔터주의 숨은 가치 NFT/메타버스 관련주(이기훈 애널리스트) 하나금융투자 이기훈 애널리스트 영상을 보고 유익하니 따로 적어보겠습니다. 이 글을 읽을지 모르겠지만 매번 감사합니다.blog.naver.com엔터주의 숨은 가치 NFT/메타버스 관련주(이기훈 애널리스트) 하나금융투자 이기훈 애널리스트 영상을 보고 유익하니 따로 적어보겠습니다. 이 글을 읽을지 모르겠지만 매번 감사합니다.blog.naver.com